Евгений «Рыбак» предлагает Вам запомнить сайт «Каталог сайтов.»
Вы хотите запомнить сайт «Каталог сайтов.»?
Да Нет
×
Прогноз погоды

Каталог сайтов. Новостной портал. Личный блог.

Низкие ставки - смерть инвестиционного бизнеса

развернуть
Низкие ставки - смерть инвестиционного бизнеса

Москва, 17 марта - "Вести.Экономика". Если сегодня есть что-то, что способно будет поразить финансовых историков будущего, то это, безусловно, беспрецедентно низкие процентные ставки. Никогда раньше ставки по депозитам или доходность облигаций не были такими низкими в номинальном выражении, причем некоторым правительствам удается даже занимать по отрицательным ставкам.


Низкие ставки - смерть инвестиционного бизнеса

Уровень ключевых ставок мировых ЦБ

Реальные процентные ставки (с поправкой на инфляцию) также очень низкие. Если измерить их с помощью индексируемых облигаций, то они около -1% в крупных богатых странах.

Эксперты Credit Suisse в своем последнем ежегодном обзоре глобальных инвестиционных доходов проанализировали связь между реальными процентными ставками и будущим инвестиционным доходом. Их вывод - чрезвычайно низкие процентные ставки в прошлом ведут к плохому доходу от акций в будущем.

Это может стать настоящим шоком для государственных пенсионных фондов Америки как на уровне штатов, так и муниципалитетов. Они должны учитывать будущую ставку доходности своих инвестиций, когда решают, какой объем средств необходимо выделять для их пенсионных планов каждый год.

Большинство определяет 7-8% или уровень, который доминировал в течение многих лет. Этот возврат выглядит невероятным при доходности десятилетних казначейских облигаций в 2,4%, отмечает британский журнал The Economist.

Существуют веские причины не менять этот ориентир. Государственный пенсионный фонд Калифорнии CalPERS снизил свой прогноз доходности с 7,5% до 7%, в результате чего штат будет терять $2 млрд дополнительных вкладов в год.

Почему низкие реальные ставки связаны с низким возвратом? Одна из причин - очень низкие ставки ассоциируются с периодом экономических трудностей, то есть временем, когда корпоративная прибыль находится под угрозой. Но низкие процентные ставки также означают низкую стоимость капитала для компаний, что является положительным фактором. Центральные банки пытаются смягчить свою монетарную политику для снижения процентных ставок, что в свою очередь должно стимулировать производственные инвестиции.

С момента последней рецессии инвестиции коммерческих предприятий частично восстановились. Но, несмотря на низкую стоимость капитала, восстановление не было таким мощным, как многие ожидали.

"В ближайшие 40 лет рост производственных капиталовложений составит в среднем 3% в год. В течение восьми лет после кризиса они достигали в среднем 1,5%", - заявил недавно заместитель главы Банка Англии Джон Санлиффе.

Есть ряд объяснений подобному снижению, среди которых недостаток доступа к финансам. Банки увеличивают свой коэффициент достаточности капитала в последние годы и с меньшим желанием кредитуют.

Другой фактор связан с "минимальной ставкой доходности" (hurdle rate), которую компании используют при рассмотрении возможности инвестиций. Согласно данным Банка Англии фирмы все еще придерживаются нижнего предела в 12% или среднего показателя возврата прошлых лет.

Другими словами, несмотря на снижение стоимости заимствования после кризиса, минимальная ставка доходности не уменьшилась. В связи с тем, что безрисковая ставка фактически равна нулю, британские компании сегодня ищут возврат в 12 процентных пунктов по сравнению с 7 пунктами до кризиса. Это может быть версией "денежной иллюзии" (ориентации на номинальные, а не на дефлированные денежные величины).

Есть также альтернативное объяснение провала изменений в ожиданиях. Компании и инвесторы считают, что экономические перспективы все еще крайне туманные, в связи с чем для запуска нового проекта или покупки акций им нужна более высокая рисковая премия. Но это объяснение противоречит мощному ралли на американском фондовом рынке.

По сравнению с минимальным показателем на рынке в марте 2009 г. дивиденды увеличились на 48% в реальном выражении, а реальная стоимость акций взлетела на 167%, утверждает экономист Роберт Шиллер. Скорректированное с учетом экономического цикла отношение цены акции к доходу (CAPE) составляет 28,7 пунктов, это самый высокий показатель с апреля 2002 г. В прошлом очень высокое CAPE связывалось с низким будущем возвратом.

Согласно оценке экспертов Credit Suisse глобальные инвесторы ожидают рисковую премию в рамках 3-3,5% относительно казначейских облигаций, что не ниже, но и не выше среднего исторического показателя.

Источник →

Опубликовано 17.03.2017 в 18:01

Комментарии

Показать предыдущие комментарии (показано %s из %s)
Показать новые комментарии

               

Темы с новыми комментари…

Наталья
Алексей
Субсидии и были " чудом" Илона Маска.
Алексей Германия очень больно ударила по Тесле, отрубив субсидии
Лапоть
Татьяна Корженевич
Андрей
Поделить и распахать, пиндосы маис засеют...
Андрей Литву предлагают поделить на четыре района вместо десяти
Светлана Смородина
Обеспеченные жители США, хоть бы долги вернули. ....
Светлана Смородина Мировое благосостояние выросло на 169 млрд евро
Искандер Калибров
Алексей
Херня )))))
Алексей Как занимаются сексом знаки зодиака
Евгений «Рыбак»
Павел Жуков
вага карлито
Георгий Крапов

Поиск по блогу

Яндекс.Метрика
Читать
Новые темы
Станет ли спокойнее жизнь дольщиков в 2018 году

Станет ли спокойнее жизнь дольщиков в 2018 году

Владимир Гурвич Источник: Московский Комсомолец 08.12.2017 По мнению экспертов, жилищное строительство в России на 80% финансируется деньгами дольщ

11 дек, 00:25
0 0
Кадыров отреагировал на призыв "раздробить Россию на части"

Кадыров отреагировал на призыв "раздробить Россию на части"

16:41 10.12.2017 © РИА Новости / Сергей Гунеев МОСКВА, 10 дек — РИА Новости. Глава Чечни Рамзан Кады

10 дек, 23:21
0 0
Климкин прокомментировал взрыв польского автобуса во Львове

Климкин прокомментировал взрыв польского автобуса во Львове

  Прошедшей ночью был взорван туристический автобус польскими номерами. Об этом сообщили местный полицейский Игорь Зинкеви. По его словам, в

10 дек, 23:18
0 0
В Московской области открыт новый центр материнства и детства

В Московской области открыт новый центр материнства и детства

 © mosreg.ru В центре материнства и детства в Сергиевом Посаде родился первый ребенок, роды прошли в штатном режиме.Центр в Сергиевом Посаде был пос

10 дек, 21:36
0 0
АО «КРЫМТЭЦ» ведет строительство ПГУ-120 МВт в Саках

АО «КРЫМТЭЦ» ведет строительство ПГУ-120 МВт в Саках

 © kpg.ua АО «КРЫМТЭЦ» ведет строительство ПГУ-120 МВт (парогазовой установки) в Саках согласно утвержденному плану, проблем с поставкой оборудовани

10 дек, 21:07
0 0
И всё это произошло в России за неделю (Время-вперёд! #271)

И всё это произошло в России за неделю (Время-вперёд! #271)

http://www.youtube.com/watch?v=JyMhPjhPPhQ  ©  https://www.youtube.com/embed/JyMhPjhPPhQ Из-за скандала вокруг запрета российской сборной участвовать в

10 дек, 20:34
0 0

Кадыров: Украинские власти не дождутся ослабления России

Украинские власти, мечтающие о распаде России, не дождутся ее ослабления, прокомментировал в своём Telegram глава Чечни Рамзан Кадыров заявления украинского заммин

10 дек, 20:28
0 0

Фабрика «Спартак» открыла в Башкирии новый участок по заготовке верха обуви

22 ноября 2017 года обувная фабрика «Спартак» открыла в городе Октябрьском Республики Башкортостан обособленное подразделение — участок по заготовке верха обуви. Н

10 дек, 20:23
0 0
В Якутии запущено производство бытовых твердотопливных котлов длительного горения

В Якутии запущено производство бытовых твердотопливных котлов длительного горения

 © cdn2.primamedia.ru Компания «Саха Липснеле», резидент ТОР «Индустриальный парк «Кангалассы» Якутии, запустила производство твердотопливных котлов

10 дек, 20:14
0 0

Захарова — странам Запада: Ваши достижения — это Ирак, Ливия и Афганистан

Официальный представитель МИД России Мария Захарова прокомментировала заявление главы французского внешнеполитического ведомства Жан-Ива Ле Дриана о «присвоении» п

10 дек, 20:01
0 0
В ФАС рассказали о жалобах на завышение цен на продукты

В ФАС рассказали о жалобах на завышение цен на продукты

03:09 10.12.2017 © РИА Новости / Кирилл Каллиников МОСКВА, 10 дек — РИА Новости. Федер

10 дек, 19:59
0 0
В Финляндии открылось представительство ДНР

В Финляндии открылось представительство ДНР

В столице Финляндии открылся представительский центр самопровозглашенной Донецкой народной республики (ДНР). Об этом в субботу, 9 декабря, сообща

10 дек, 19:53
0 0
Новости РЖД

Новости РЖД

 © scontent-arn2-1.xx.fbcdn.net По третьему главному пути между станциями Череповец-II — Кошта СЖД прошел первый поезд. С вводом в эксплуатацию трет

10 дек, 19:33
0 0