Евгений «Рыбак» предлагает Вам запомнить сайт «Каталог сайтов.»
Вы хотите запомнить сайт «Каталог сайтов.»?
Да Нет
×
Прогноз погоды

Каталог сайтов. Новостной портал. Личный блог.

Рынок ждет от ЦБ ускорения

развернуть

Рынок ждет от ЦБ ускорения

Рынок ждет от ЦБ ускорения

Рынок ждет от ЦБ ускорения

Москва, 14 сентября - "Вести.Экономика". Пятничное заседание ЦБ должно привести к снижению ключевой ставки в рублевой зоне. Вопрос только в величине снижения – 0,25 п. п. или 0,5 п. п., отмечает заместитель генерального директора по инвестициям ИК "Универ Капитал" Дмитрий Александров.



Рынок ждет от ЦБ ускорения

Заместитель генерального директора по инвестициям ИК "Универ Капитал" Дмитрий Александров

Последнее становится все более и более ожидаемым и, по сути, уже заложено в цены на рынке государственных долговых инструментов: ОФЗ испытали активный приток покупателей за последние полторы недели, доходности опустились до 7,6-7,8% на разных участках кривой и уже тестировался локальный психологический уровень 7,5% годовых.

Неожиданно резкое дефляционное воздействие августовских данных, показавших падение инфляции до 3,3% в годовом выражении, дало веский аргумент в пользу ускорения снижения ставки и стало одним из ключевых факторов для роста оптимизма игроков.

Второй фактор – довольно миролюбивая риторика глав ЕЦБ и ФРС на ежегодной встрече в Джексон-Хоуле.

Формально ЦБ РФ может опираться на низкую инфляцию и крепкий рубль, сравнительно мало чувствительный к динамике нефтяных цен, и пониженную вероятность агрессивного роста ставки в основных валютных зонах.

В результате базовый сценарий сводится к дальнейшему сокращению ставки ЦБ, как минимум до 8,25% до конца 2017 г. и еще на 1 п. п. в следующем, и снижению кривой доходности ОФЗ – еще на 0,2-0,3% к концу текущего года и примерно на 0,9-1,0% к концу 2018 г.

Рынок ждет от ЦБ ускорения

При этом дальний участок кривой будет менее подвижен, то есть будет все в большей степени восстанавливаться нормальная ее форма.

Вместе с тем, не стоит недооценивать внешние риски. Среди прочих отметим расширение потока госдолга США, что будет означать значительный объем локального предложения бумаг федерального казначейства, которое сформирует значительный спрос на доллар, то есть локальный эффект увеличения госдолга США может означать кратковременное укрепление американской валюты.

Рост спроса на доллар будет локальным, но может привести к значительным изменениям на валютном рынке, особенно если администрации Дональда Трампа удастся согласовать программу налоговых послаблений для бизнеса, что будет стимулировать активизацию заимствований федеральным и региональными бюджетами в ближайшем будущем.

Если в конце года это наложится на ужесточение риторики ФРС, синхронное снижение ставки по рублю и повышение по доллару могут негативно сказаться на девальвационных ожиданиях в отношении рубля.

Естественно, этот риск ЦБ может учитывать при принятии решений на заседаниях в октябре и декабре, но принимать во внимание его он будет уже сейчас, поэтому интрига - снижение ключевой ставки до 8,5% или до 8,75% - пока остается.

Наша позиция состоит в том, что нормализация ставки на фоне нормализации инфляции будет все же выглядеть логичнее, чем попытка застраховаться от курсовых рисков за счет излишней консервативности денежно-кредитной политики.

 

 

 


Источник →

Опубликовано 14.09.2017 в 08:03

Комментарии

Показать предыдущие комментарии (показано %s из %s)
Показать новые комментарии

               

Темы с новыми комментари…

Павел Жуков
вага карлито
Георгий Крапов
Евгений «Рыбак»
Татьяна Корженевич
Евгений «Рыбак»
Максим Ширяев
олег петров
Алексей Васильев
Сергей Петров
Сергей Р
*
Сергей Р Рубль готов к встрече с Минфином: что дальше?
Ваша Светлость
Так арестованы или задержаны?
Ваша Светлость В Москве арестовали 40 незаконно митингующих у памятника Грибоедову

Поиск по блогу

Яндекс.Метрика
Читать
Новые темы

Экономика. Курс дня. Эфир от 21 сентября 2017 года

ФРС США не поменяла ставку, но начала сдувать свой баланс размером в 4 с половиной триллиона долларов. Это знаковое событие: эксперты говорят, что крупн

21 сен, 22:34
0 0

Мэр Львова заговорил по-русски и похвалил Путина

Мэр Львова Андрей Садовый сделал комплимент Владимиру Путину. Так, по мнению Садового, поправить дела на Украине Петру Порошенко мешает жажда личной власти и желан

21 сен, 22:17
0 0
Что сулят миру и России последние решения ФРС?

Что сулят миру и России последние решения ФРС?

Москва, 21 сентября - "Вести.Экономика" Что «главное» в решении ФРС и на сколько существенны изменения в ее политике? В первую очередь

21 сен, 22:14
0 0

Риторика Федрезерва: снижение баланса займет целую вечность

Приятно, когда в мире есть хотя бы какая-то доля предсказуемости: Федрезерв оставил ключевую ставку на уровне 1,25%. Как и ожидалось, регулятор раскрыл

21 сен, 22:11
0 0

Президент и Алиса: чем "Яндекс" смог удивить Владимира Путина?

Владимир Путин поздравил крупнейший российский поисковик "Яндекс" с 20-летием. В офисе компании президент ознакомился со всеми основными проектами коман

21 сен, 21:56
0 0

"Азимут" поднялся в небо: в России появился еще один лоукостер

В России появился второй бюджетный авиаперевозчик. Лайнер авиакомпании "Азимут" выполнил свой первый рейс. К ноябрю лоукостер обещает открыть полеты из

21 сен, 21:47
0 0
Daimler потратит $1 млрд, чтобы обогнать Tesla

Daimler потратит $1 млрд, чтобы обогнать Tesla

Москва, 21 сентября - "Вести.Экономика". Daimler AG намерен выиграть в борьбе с автопроизводителем Tesla за лидерство на рынк

21 сен, 21:35
0 0

Дышать опасно! Названы города России с самым грязным воздухом

В Минприроды назвали города с наибольшим уровнем загрязнения воздуха. В них проживает почти 16,5 млн россиян – 15% городского населения. О том, что это

21 сен, 21:27
0 0
Минэнерго: добыча трудноизвлекаемой нефти удвоится

Минэнерго: добыча трудноизвлекаемой нефти удвоится

Фото: Пресс-служба Минэнерго РФ Москва, 21 сентября - "Вести.Экономика". В Минэнерго РФ прогнозируют более чем двухкратное уве

21 сен, 21:15
0 0

Минфин: Украина заплатила России первые деньги по иску

Украина компенсировала часть издержек России по спору на 3 миллиарда долларов. Как сообщает Минфин, Киев перечислил 1,16 миллион фунтов стерлингов. Напо

21 сен, 20:59
0 0
Трамп объявил о новых санкциях США против КНДР

Трамп объявил о новых санкциях США против КНДР

Фото: Kevin Lamarque / Reuters Москва, 21 сентября - "Вести.Экономика". Президент США Дональд Трамп объявил о том, что Вашингтон

21 сен, 20:47
0 0
Кензо Такада попросил петербуржцев постараться

Кензо Такада попросил петербуржцев постараться

С 18 по 20 сентября 2017 года в рамках реализации приоритетного проекта «Санкт-Петербург – центр легкой промышленности и индустрии моды» состоялся ряд событ

21 сен, 20:23
0 0
Каталонский кризис "похоронит" экономику Испании?

Каталонский кризис "похоронит" экономику Испании?

Москва, 21 сентября - "Вести.Экономика" Конфликт между Испанией и Каталонией может привести к крупным политическим потрясениям

21 сен, 20:11
0 0